So với các sản phẩm Perp Dex khác, Lighter đang bị định giá thấp.
Hiện tại, phần lớn giá trị của các token đang lưu hành được định giá bởi những người dùng đầu tiên của Hyperliquid. Nhóm này đã trở nên vô cùng giàu có nhờ nắm giữ các token Perp Dex, và thậm chí để phòng ngừa rủi ro, họ còn mua cả Lighter. 99% các nhà đầu tư mạo hiểm đã bỏ lỡ $HYPE, và họ đang rất cần mục tiêu tiếp theo của mình.
Yếu tố câu chuyện chiếm phần lớn trong việc định giá token, và tín hiệu từ Lighter đã rất rõ ràng.
Giá tiền điện tử hiện tại hoàn toàn được hỗ trợ bởi hoạt động mua bán tự động (như mua lại tự động). Trừ khi hoạt động mua bán tự động đủ mạnh, nếu không giá token sẽ khó tăng (xem bài học từ ETHFI và GRASS). Hiện tại, chỉ có lĩnh vực sàn giao dịch vĩnh viễn (Perp Dex) mới thực sự chứng minh được logic này.
Vlad của Lighter có quan hệ họ hàng gần với Vlad của Robinhood, và rất có thể Robinhood sẽ ra lệnh cho Lighter trong tương lai.
Mô hình kinh doanh không thu phí rất được người dùng ưa chuộng.
Các nhà đầu tư lớn đều cần sự riêng tư; không ai muốn giá thanh lý của họ bị cả internet soi mói.
Hiện tại, giá trị trực tiếp cơ bản (FDV) của Lighter trên thị trường OTC ước tính khoảng 3,3 tỷ đô la. Giả sử có đợt airdrop 30%, vốn hóa thị trường lưu hành ban đầu của nó sẽ vào khoảng 750 triệu đô la. Để so sánh, vốn hóa thị trường lưu hành của Hyperliquid lên tới con số đáng kinh ngạc 8,2 tỷ đô la.
Chỉ xét riêng về doanh thu (lưu ý: doanh thu của Lighter chưa được thị trường xác nhận trong hơn một năm như của Hyperliquid), nếu chúng ta chỉ ngoại suy dựa trên doanh thu của tháng trước, doanh thu hàng năm của Lighter có thể đạt 250 triệu đô la. Điều này có nghĩa là tỷ lệ giá trên doanh thu (vốn hóa thị trường/doanh thu) của Lighter chỉ là 2,5 lần, thấp hơn nhiều so với 7,6 lần của Hyperliquid, khiến nó trở nên cực kỳ rẻ.
Hãy xem xét một đối thủ cạnh tranh gần hơn, Aster. Tổng giá trị cho vay (TVL) của Aster tương đương với Lighter, và khối lượng giao dịch mở (OI) của nó nhiều hơn Lighter khoảng một tỷ cổ phiếu, nhưng giá trị tài sản lưu hành (FDV) của nó lên tới 7 tỷ cổ phiếu, với vốn hóa thị trường lưu hành khoảng 2 tỷ cổ phiếu. So với đó, giá giao dịch của Lighter chỉ bằng một phần ba giá của Aster.
Hãy tự hỏi: Ngay cả khi xét đến sự hỗ trợ từ Binance/CZ dành cho Aster, liệu mức giá chỉ bằng một phần ba giá của Aster của Lighter có hợp lý không? Tôi tin rằng, dựa trên định giá hiện tại, Lighter đang bị định giá thấp nghiêm trọng xét về các yếu tố cơ bản.
Xét về các yếu tố cơ bản, bạn sẽ thấy chỉ có hai token duy trì được tỷ suất lợi nhuận cao trong dài hạn: Hyperliquid và DYDX. Tại sao? Token đầu tiên có cơ chế mua lại minh bạch nhất, còn token thứ hai là một cái tên lâu năm trong ngành. Không giống như các token Perp Dex niêm yết khác, Lighter không có nhà quảng bá hàng đầu như CZ, cũng không có sự hỗ trợ thanh khoản từ Coinbase để đẩy giá lên một cách giả tạo, và nó không gặp phải tình trạng "thiếu người dùng thực" mà các đối thủ cạnh tranh đang gặp phải.
Điều quan trọng cần lưu ý là thị trường giao dịch phi tập trung (SOTC) thường có giá chiết khấu vì người mua phải chịu rủi ro vỡ nợ (nếu giá mở cửa gấp đôi giá giao dịch OTC, người bán có động cơ để vỡ nợ), điều này khiến mọi người ngần ngại đưa ra giá cao trên thị trường OTC và thay vào đó chờ xem diễn biến thực tế của thị trường như thế nào.
Tôi chọn cách tính thu nhập hàng năm dựa trên thu nhập của tháng gần nhất vì một lý do: trong thế giới tiền điện tử, mọi người chỉ có trí nhớ trong vòng bảy giây; không ai có thể dự đoán hoặc giao dịch tương lai một năm nữa. Do đ
